发布时间:2018.08.10
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首先要说的是,这个世界上没有一个放之四海而皆准的估值工具。
就像不存在永动机一样,在投资世界,不存在任何可以让每个人都赚到钱的方法或者工具。
因此,基本上每个行业最正确的估值方法也都不一样。这也就是为什么要建立自己的能力圈。比如在能源行业,重置成本和企业的石油或者天然气储备是很好的估值方法。
虽然我们没有一把万能的钥匙,但是还是有一些估值工具明显好于PE和PB。
一、EV/EBIT方法
在金融方面,收入法是使用货币时间的价值来对公司进行估值。根据公司的成熟度和信誉度,初创公司折现率通常是30%到60%。"新公司"如果预计在五年内收入2500万美元,40%的折现率,那么公司的净现值(NPV)或目前的估值约为300万美元。
四、市盈率倍数法
如果公司还在赔钱,就不适用这个方法,可以用下面的成本法。否则,公司估值可以将盈利未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)乘以一个倍数。这个倍数可以参考行业平均水平。如果没有这方面的信息,可以乘以5倍。
五、看市场规模和细分市场的增长预测
如果从分析师那儿得出来的市场更大,经济增长预测较高,那么你的公司估值越高。这是一个溢价的因素。如果你的公司是轻资产公司,你的目标市场应该至少有5亿美元的潜在销售。如果你的公司是个重资产公司,需要大量的物业,厂房及设备,那么潜在销售额要有10亿美元。
六、评估直接竞争对手的数量和进入壁垒
市场的竞争力量对公司的估值也有很大的影响。如果你能显示出你的公司能大比分领先于竞争对手,你应该要求估值的主动权。在投资界,这个溢价的因素就是所谓的"商誉"(也适用于优质的管理团队、竞争对手少、进入门槛高等)。商誉可以很容易地解释为几百万美元的估值。对于"新公司"来说,市场不是新的,但管理团队是新的,所以我认为公司在这方面的估值也不会太多。
七、市场法
有一种流行的公司估值方法就是找一个类似公司,看看它最近的估值。这通常被称为市场法。这与你卖房子时会参考所在地区其他物业的出售价格类似。
用以上方法对公司进行估值时,除了最后一条,其他所有项目的估值数是累加的。对创业公司做出非常精准的估值是不可能的。